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马君潞:OTC市场有利于形成国内投资良性循环
来源: 证券日报  发稿时间: 2008-04-07 09:05

  天津滨海新区设立OTC市场(柜台交易市场)获得国务院正式批复,这不仅意味着继上海、深圳证券交易市场之后,我国资本市场即将迎来扩容;同时,作为中国经济第三增长极,环渤海经济圈将由此获得新动力。

  OTC是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易,又称场外交易。在中国建立柜台交易市场,能为数百万计达不到上市条件的企业提供股权交易平台,有利于中小企业发展,也有助于中国形成一个多层次的资本市场。

  多位专业人士表示,建立全国性非上市公众公司股权交易市场,是我国多层次资本市场和场外交易市场的重大探索。从投资方面来看,机构投资者除上市公司外有了更多的选择。而且,随着非上市公众公司股权转让平台的搭建,这种风险投资也有了顺畅的退出通道;而融资方面,企业股权流动将不再受资产规模、盈利能力的严格限制,更多的企业将在更广阔的范围内,通过直接融资快速壮大。这对大力发展中小企业,促进国民经济健康发展将起到不可替代的作用。

  投行人士表示,在中国建立柜台交易市场,能为数百万计达不到上市条件的企业提供股权交易平台,也解决了目前上市公司退出机制的问题。柜台交易系统公开透明化,不但有利于退市企业经营及股权变动等重大事项的监管,更能促使因“壳”资源相对稀缺所造成的大量上市公司无法借“壳”上市的缺憾,使退市个股有一个公开、透明的交易系统,进行正常的股权置换、流通股股权收购、资产重组等并购行为。

  南开大学经济学院马君潞教授介绍,在国外,投资企业成长获取回报后,产业投资基金、风险投资基金等一般通过柜台交易市场等实现快速、低成本退出。如果这一关键环节缺失,投资的企业股权无法实现公开、顺畅转让,将大大影响投资者的热情。全国性非上市公众公司股权交易市场的建立,将为我国的战略投资和财务投资者提供一个良好的退出渠道,进而形成投资的良性循环,带动企业发展、产业升级。

编辑 高杨
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