南开新闻网讯（通讯员 刘天宇 沈钰）11月8日上午，中英人寿保险有限公司总经理崔巍受邀做客南开-泰康保险与精算研究院2025级保险专硕“保险精算名家讲堂”，以“人身险行业高质量发展——建立资产负债整体观，实现三端四表的一体化管理”为主题，从人身险行业面临的核心问题出发，研判行业发展形势，探讨了未来行业穿越逆周期的化解路径。
崔巍指出，人身险行业的经营模式具有鲜明的长期、稳健特征。与银行等金融机构不同，寿险以“死差、利差、费差”为核心盈利来源，且负债端具有超长期限的保证性，这决定了其经营核心需聚焦“资产负债动态匹配”。他强调，保险的本质是风险保障，“健康、养老、财富、传承”四大功能中，风险兜底才是根本。而新业务价值是寿险利润的“牛鼻子”，需通过内含价值、利润表等“四表”动态管理，将新业务价值转化为长期盈利的“水库”。
崔巍认为资产负债管理是人身险穿越周期的核心。他指出，寿险负债的长期性与保证性，叠加长久期资产供给不足，使得利率风险成为行业最大挑战，需建立“资产-联动管理-负债”的双向框架：资产端要做好大类配置、久期匹配，负债端需从产品规划、渠道管理入手，通过SAA、TAA等工具，实现成本收益、期限结构、现金流的三重匹配。他特别提到，行业需从“静态管理”“分离管理”转向“资负联动型”模式，实现“三端四表”的动态协同。
关于人身险行业逆周期环境下资金运用管理，崔巍认为当前人身险投资已走过“躺赢”的非标时代与偏科的长债时代，步入多策略协同的破局阶段。他指出，传统高息低波资产消失、长期低利率成常态、权益波动加剧等问题，让行业老路径难以为继，而寿险长钱短投+利差损+高杠杆的本质特征，更放大了资金运用的压力。对此，资金管理需从打靶逻辑转向轮滑鞋逻辑：不再设静态收益目标，而是动态调整配置，让不同策略互为犄角——利率上行时依托权益对冲，权益波动时靠长债稳定，同时以腰部资产筑牢底盘，通过挖掘非标债权、精选高股息标的等方式，在表内资金、绝对收益、报表影响的框架下把握大仓大势，实现收益与风险的平衡。
崔巍强调，行业正迎来格局重建的最佳机遇期，财富增长、老龄化、资产安全性需求的叠加，构成了强劲的宏观动能。未来行业需跳出比收益、谈储蓄的传统逻辑，转向好公司+好产品+好服务+好投资的综合价值供给，聚焦客户健康、养老、财富、传承的多元需求，强化产服结合，尤其要补齐健康险产品与服务的适配短板。行业最终呈现的格局：长期利率下行第一阶段已收尾，优质公司可借此时机积累低成本保费、化解存量风险，以偿付能力为底盘、以价值而非规模为导向，穿越周期后迎来行业的第二次朝阳。
据了解，“保险精算名家讲堂”是南开-泰康保险与精算研究院面向保险专业硕士精心打造的高端前沿课程。课程汇聚行业领军人物，分享其深厚理论积淀与丰富实战智慧，旨在搭建贯通中国保险精算前沿理论与顶尖实践的桥梁，助力学子洞察行业趋势、提升专业素养，成为引领未来保险发展的卓越人才。
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