《水浒传》的版本比较复杂，主要有百回本、百二十回本及七十回本之分。此外还有分回分卷的区别，有的只分回，有的只分卷，有的既分卷又分回。
现在发现的最早版本，为明代嘉靖年间武定侯郭勋刻本，研究界一般称为“武定侯本”或“郭勋本”，可惜只剩下一个残本。现存比较早而又完整的版本，是明万历年间翻刻的天都外臣序本，为百回本。此后又有容与堂刻本，就是以这个本子为底本的。再后又出现了百二十回本，在百回本基础上又增添征田虎、王庆的情节，其他文字和百回本大致相同。“天都外臣”是一个化名，据明沈德符《野获编》记载：“今新安所刻《水浒传》善本，即其家所传，前有汪太函序，托名天都外臣。”汪太函，即汪道昆，号太函，安徽歙县人，嘉靖进士，官至兵部侍郎。对此说法，学界也有人怀疑。天都外臣序的内容颇为丰富，从白话小说的兴起，到《水浒传》的创作及版本，再到作品人物的评论，均有涉及，学术研究价值很高。也有人以文字的繁简来区分《水浒传》的版本，可分繁本和简本两个系统。
七十回本出自清初文人金圣叹之手，他将《水浒传》七十一回以后的内容全部砍掉，第一回改为楔子，末尾又添加了一个“惊噩梦”的结局，这就成了七十回本。金圣叹删改后的《水浒传》，被鲁迅先生称为“断尾巴蜻蜓”。对金圣叹此举，学界褒贬不一。贬者认为是“腰斩”，改变了作品的原貌，掩盖了原书中的“投降主义”等。但因七十回本删去了宋江受招安打方腊的内容，使宋江“英雄”性格更为一致，反而受到古今读者的欢迎。
七十回本除在内容上适应了读者心理需求，其重要价值更多地体现在金圣叹的评点文字中。比如他认为《水浒传》超过其他小说的杰出之处就在于写出了人物的个性：“写一百八人性格，真是一百八样。若别一部书，任他写一千个人，也只是一个样；便只写得两个人，也只是一个样。”金圣叹还特别讲究“文法”，对《水浒传》的艺术技巧大为赞赏。他认为《水浒传》叙事注意变化，参差错落，不但使行文变得曲折有致，在特定情境下甚至能形成强烈的讽刺。第八回写差拨不见林冲的人情钱，马上“变了面皮”，指着林冲大骂，发誓要叫林冲“粉身碎骨”，但见到林冲的五两银子后，即刻“看着林冲笑道：‘我也闻你的好名字，端的是个好男子！’”金圣叹对这种“突变”的写法评论道：“写差拨陡然变脸数语，后接手便写陡然翻出笑来数语，参差历落，自成谐笑。此所谓文章波澜，亦有以近为贵者也。”对作品中的各种表现技巧，金圣叹都有精彩评论，为原作增色不少。
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