据《人民日报》报道
深港通是今年资本市场的“大事件”。近日，深交所发布《深港通业务实施办法》等规则，标志着深港通业务规则基本齐备，基础制度已成体系。深港通在“通车”后会有什么效应？能带来多少投资机会？该防范哪些风险？许多正在积极“备战”深港通的投资者，需要做足功课，才能平稳安全地搭乘这列投资“快车”。沪港通运行两年来的资金格局，可以作为预判深港通未来资金流动的参考。
沪港通开通初期，“北上”总额度及每日额度使用率总体高于“南下”，至2015年3月底，沪股通净买入1054亿元，港股通净买入334亿元，资金净流入大幅高于净流出，被市场称为“北热南冷”。2015年4月至10月，资金流动逐渐形成大体平衡态势。2015年3月底，中国证监会发布公募基金参与港股通有关政策后，港股投资需求进一步提振，资金净流出逐步提高。至2015年10月底，沪股通净买入1088.72亿元，港股通净买入913.47亿元，北上及南下资金规模大致相当。从2015年底开始，南下资金超过北上资金。尤其是在今年5—6月，港股通净买入增幅较大。5月初至6月27日，港股通净买入538.3亿元，去年同期为177.93亿元，增幅为202.53%；同期，沪股通净买入54.09亿元，同比下降75%。此后，北上及南下资金规模又大致相当。
对于沪港通的这些变化，南开大学金融发展研究院教授田利辉分析，资金流动主要受预期影响，跨市场投资中，对微观企业的预期往往与宏观经济的发展密切相关。作为新兴市场，A股不少上市公司成长性良好，故而沪港通开设初期受到资金追捧，北热南冷。但是，随着去年A股和汇市发生巨幅波动，市场预期有所改变，国内投资者也出现资产配置国际化的需求，南下资金因此超过北上资金。今年以来，股市和汇市平稳运行，系统性风险相对下降，总体而言，我国上市公司的成长性相对不错，出现双向平衡的态势。
很多A股投资者也许并不会亲身参与深港通，他们更关心的是：深港通开了之后，会给自己在A股的投资带来什么变化？长期以来，A股和H股之间一直存在市场价差。同一家公司的股票，在A股市场会比在港股市场贵很多。沪港通开通时，曾有人预期这种价差会迅速缩小甚至消失。然而，两年来的情况显示，两市价差依然存在。从沪港通运行经验看，2014年4月10日，A/H股折溢价指数仅为95，但沪港通开通后，A/H股价差幅度未因沪港通的开通而收窄，由2014年11月17日的102.14上升至2015年12月31日的139.75，目前仍在130左右。
田利辉认为，在我国经济和国际经济相对稳定的前提下，深港通短期内不会对A股产生太大影响。长期看，有助于减少A/H价差，增强价值投资理念，提高对于蓝筹和高增长型板块的关注度。实际上，深港通有助于提升深圳上市公司的国际化影响力，有利于增强企业发展和盈利能力，特别是中小板企业。而且，深港通为内地投资者提供又一个海外投资渠道，有利于投资者的资产配置和风险分散，是人民币国际化的新步伐。
尽管与A股相比，港股的市场化程度更高。但在港股市场上，也有不少特有的风险陷阱是A股投资者不熟悉的。针对这些风险，深交所《风险揭示书必备条款》专门增加相应条款，进行特别提示。比如，对“老千股”交易风险，“提示投资者注意，部分业绩差、市值小、股价低的联交所上市公司存在频繁合股、大比例低价供股或配股的行为，投资者权益可能被大幅稀释，投资者应关注可能产生的风险”。对于股票长期停牌风险，“提示投资者注意，与内地证券市场相比，香港市场股票停牌制度存在一定差异，港股通股票可能出现长时间停牌现象，相关投资者应当关注可能产生的风险”。
田利辉说，投资者参与深港通，需要了解两地股市的制度性差异。香港市场也可能存在财务造假的上市公司，而且不乏通过各种财技出老千、欺诈中小股东、掠取市场财富的大股东大庄家。如果盲目投资，小股东可能会触礁“老千股”，上当受骗，而且往往诉讼无门，难以举证。投资者防范风险的根本应对之策在于谨慎投资，选择自己了解的股票标的。
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